動物園隨筆

         
        世禾科技主要業務包括半導體設備清洗，光電業設備清洗及太陽能設備清洗，於96年度各佔產值之56%、40% 與 4%。而2008年4月的台灣市占率約為：

        半導體PVD                 70%
        TFT-LCD array           60%

        是為台灣從事設備精密清洗業務的前兩大領導廠商，主要競爭對手為榮眾科技。股東背景為陳學哲家族與日商Anelva，而Anelva則是Cannon旗下設備供應商。

        主要客戶包括台積電、聯電、力晶、茂矽、友達、Sunpower等。目前設廠於新竹與台南，而深圳廠新建廠房約3000坪，則預計於2008年12月完工。

        近期營收如下：

       
        五大指標變化如下：

        前景隱憂："同業削價競爭，導致ASP下滑則是衝擊業者營運與獲利的主因。如世禾與榮眾的毛利率雙雙下滑，兩者2007年合計營收減少2%。而公開發行後高毛利率數字導致客戶砍價效應亦為原因。至於馬來西亞商前研科技於H207入主榮眾(持股比例約42%，長榮退出經營)，其後續營運重點與競爭策略值得觀察。"（節錄自IBT 2008/04之文章）

        公司於2008/07/10發行可轉換公司債 3 e，按照09/01公布之轉換價格47.7計算，將換回6289仟股，加計原有之33942仟股，估計每股獲利將被稀釋為84%左右（其實我也不太確定是不是這樣算....@@）

        若保守估計EPS和去年相當：7.17 元，則考量可轉債稀釋後為6.02元，目前本益比約7.06倍。若以ROE 21%，淨值33 元估計，合理價位約落在57~46之間。

        此外，兩座山的部落格中也有詳盡介紹，
請參考：http://lensun23.pixnet.net/blog/post/3881399

        以上內容僅供參考。請不吝賜教，謝謝^^

【資料來源】世禾科技 - 股票上櫃前法人說明會簡報
                  "半導體與面板產業製程設備零組件清洗與表面處理",IBT,2008/04,王旭昇

                  如有不妥請來信告知，我將做適當之刪改，謝謝。