動物園隨筆

      今天真的是很有趣的一天，早上想說來follow一下兩座山的文章好了，結果一點進去就看到最新回應那一欄出現「動物園隨筆」?! 我第一個反應是：「ㄝ？部落格也有控制碼?!」XD（我承認自己是鄉民！:P）後來才知道原來是昨天分享的一張關於「零組件通路商」的表格被兩座山大注意到了~~

      最近比較常在看加值型技術通路商，從最開始的志遠，最近又看到全科，甚至是興櫃的聚興，會看這三家的原因，主要是因為我認為2011年會紅的還是觸控和無線通訊。尤其是大陸那邊的普及度如果提升的話，有機會幫通路商賺進大把銀兩！這三家說大不大，再怎麼大也大不過大聯大（是繞口令嗎?!@.@）；但是卻各擁利基，再加上市場上給零組件通路商的評價都偏低，所以我們才有機會囉！

      我以前也把零組件通路想得很單純，就進貨出貨嘛！大量採購壓低價格之類的，那當然是大者恆大呀！不過後來發現沒這麼單純，通路商有點像仲介的感覺，幫上游找客戶，幫下游找元件，除了商場人脈是他們的專業之一以外，FAE應用開發人員是另一關鍵成員。FAE的角色有點像是在幫原廠的組件附加更多的功能，功能越好，下游越愛；下游越愛，上游越開心。尤其在利基型元件的部分，其實有許多「小通路商」可以發揮的地方。所以通路商可能沒有我們想像的那麼容易被取代，至於為何市場給的本益比評價都偏低？我也不懂。可能比較沒有夢吧？

      最近在電子工程專輯中看到許多新技術、新應用的趨勢，其中有許多和4G、觸控、FPGA可程式邏輯和PoE乙太網路供電有關係，前一陣子就有很多類似的概念股出頭過，不過仔細研究會發現，關鍵技術的掌握似乎都不在台廠這裡，與其投資台灣的小廠作夢，我喜歡更直接一點的方式，那就是去找誰能把這些技術和大中華地區的應用聯結在一起？其中，零組件通路商就扮演了很重要的角色！
      
      首先我先就我所知道的關聯性分享給大家：(應用 <-> 技術: 大廠)

A. 觸控IC: Synaptics、Cypress、ATMEL

B. PoE <-> FPGA技術: Xilinx、Altera

C. 無線通訊 <-> 4G/LTE: RFMD等

接下來的表格整理的是利基型零組件通路商和這些技術的關聯性：

 
      
1. 志遠：志遠目前各方面營收相當分散，營收相對穩定是優點也是缺點。主攻電源管理IC與智慧電網，不過2010年衝起來靠的是觸控IC (Synaptics)。目前大陸營收占比重低，如果業務推展順利對營收應會有不少貢獻吧？但是標準型記憶體占公司營收主要部分，也就是說DRAM價格爛掉的時候公司的獲利可能也跟著下修......


2. 全科：主攻通訊和網路，查不到主要的整合方案，可能和藍芽或無線有關，推測營收應會和智慧型手機在大陸的普及度成正相關。 (但查不到大陸營收比重) 

全科的另一題材是FPGA，其代理線Xilinx及為FPGA兩大廠之一，近來FPGA似有超越ASIC之勢，因此推測此線應有助營收成長。


3. 聚興：代理線RFMD已切入LTE通訊協定(4G候選人)，未來LTE建置不知道能否貢獻到營收。公司似乎很早就切入大陸市場，大陸方面貢獻營收約8成。我原本以為人民幣部分比較沒有匯損問題，但後來查到RMB和USD連動滿明顯的，因此不能排除匯損風險，這一點要跟大家更正一下。

另一方面是ATMEL題材，ATMEL從2008年收購觸控IC公司後，2009年將產品推到市場，目前雖然還沒有下放經銷權到代理商這邊，不過志遠主管認為這只是過渡階段。聚興是代理ATMEL起家的，應該也能夠拿到ATMEL觸控晶片的代理權。但是從聚興的整合方案來看，他們似乎專長於影像處理和傳輸（CCD/CMOS, DTV & Multimedia），觸控/通訊這塊能否順利切入，我認為還需要針對產業鏈多研究一下！

從本益比的角度來看，聚興固然很吸引人，不過是否值得縱身投入，也希望大家可以一起來研究討論！


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