動物園隨筆

東隆興業(4401)的代理產品：

1. ThermoLite: 英威達(INVISTA)的領導品牌包括 LYCRA®（萊卡®）纖維, STAINMASTER® 地毯, ANTRON®（安特強R）地毯紗線, COOLMAX®布料及THERMOLITE® fabric等。其中THERMOLITE® fabric主要應用於輕便的休閒服。

2. TACTEL® Fiber: 同樣為INVISTA旗下產品，特色為輕便透氣、易於清洗。

3. T400®纖維: INVISTA旗下品牌，由特殊雙成份纖維所構成，能提供加工紗線良好的伸展及回復性，加上其特殊的斷面，能幫助改善織物的透氣性及吸濕排汗功能。

4. SPRINGFIL®: 特色--天然棉質外觀及手感，織物布料柔軟、質地輕盈；彈性及回復性優良，織物可不必額外使用彈性紗；賦予織物更佳的透氣性，使穿著者感到乾爽舒適；織物可完全回收再利用，愛護地球降低環境污染。應用於高爾夫球褲料、POLO 襯衫、戶外用衣料等。

5. SUPPLEX: 兼具棉質手感與高科技纖維性能。賦予織物天然般的柔軟與舒適、良好透氣度、快乾及不易褪色的特性。用於健身服裝、運動服、成衣、內衣、襪子。同為INVISTA產品。

6. COOLMAX® 布料: 獨特的異型斷面賦予織物優秀的吸濕排汗效果，能幫助穿著者在運動時降低肌膚溫度、精力充沛，保持乾爽舒適。用於襪子、運動服、成衣。一樣是INVISTA產品。


東隆興業與INVISTA關係匪淺，是代理還是代工呢？

4401下游客戶包括立穩、儒鴻、新紡、詳霖與詠祥。儒鴻月營收雖未再創新高，但仍維持高年增率。

以圖像分析東隆興的財報，結果如下：

 

毛利淨利均突破以往表現，可能有業務的本質改變，或是同樣受惠於棉花漲價。
下圖之存貨週轉率亦突破以往水準，並有機會在第四季再創新高。

 

再投資率緩步降低，本業業務內容逐漸穩定，但也代表產量/營收大衝的機會不高。

 

以過往表現來看，雖有多項數字突破以往紀錄，仍有可能在第四季達到一個短期高峰，短線不無修正空間，不過長期而言仍有投資價值。

p.s. 感謝財報狗提供資料庫與圖像分析！