動物園隨筆

三星科技是我去年年底到今年年初在研究的標的，

然而，隨著下游客戶各汽車大廠東倒西歪，三星的營收也一蹶不振，

為了確認三星長期持有的風險與價值，我有去函向該公司股務部詢問，

公司的回信倒是很快，問答內容如下：

1. 98年第一季毛利下降至5.76，主要的原因是甚麼？是否有同業削價競爭的現象？
    貴公司計畫如何使毛利率恢復水準？

    由於受到金融海嘯影響,歐美市場需求急速銳減,產能利用率降低,造成生產成本提高,毛利因而下降
    目前公司內部進行瘦身降低成本,並對外積極爭取訂單

2. 曾在網路上查到資料，貴公司與春雨、晉禾、英德與新倡發等公司成立聯盟，統一外銷接單與報價，

    請問這個聯盟目前仍持續運作嗎？

    統一接單友營公司已於96年結束營業

3. 貴公司主要客戶似乎均為汽車大廠，如美國GM、TOYOTA、BMW、FORD與MAZDA等，

    近日美汽車廠商申請破產保護一事，是否會影響到貴公司的應收帳款？

    此外，近年全球汽車銷量持續衰退，對於貴公司的產品銷量與售價影響如何？

    是否有考慮切入或加強其他領域的產品？

    截至目前本公司未受影響

4. 請問近年貴公司研發經費總額與佔營收比例的變化？

    本公司近年來研發費用都維持穩定的金額

    (查年報表，97與96年分別為24M與20M，佔營收之0.42與0.38)

5. 貴公司董事吳榮彬、吳順勝，監察人吳榮進、法人代表吳榮彬與大股東綋昇投資的持股設質比例均大於七成，

    甚至有90%、100%者，請問這是基於個人理財因素嗎？

    基於個人理財因素

6. 請問貴公司是否有赴海外設廠之計畫？或是有改變外銷重心至大陸或歐洲的計畫？

   目前尚無海外設廠,未來不排除,只要時機成熟
   目前外銷重心為歐美

   (以上由公司發言人許春宵回覆)

      基本上，我看不出來公司有甚麼確切的改善計畫，公司的回答也相當簡潔，

此外，股東設質比例過高一事讓我非常擔心，董監設質有辦法做正面解讀嗎？

這我是不太清楚，大部份的情況應該都是減分的吧？

      雖說GM破產保護一事或許可以增加TOYOTA等的銷量，間接使三星科技受惠，

不過，在營收止穩和董監設質比下降之前，我應該都不會考慮它。