動物園隨筆

之前曾經與數位格友討論過關於世禾於2008年第三季辦理3億元可轉換公司債的合理性，

時隔半年，再度回顧一下這個議題。

姑且讓我假設世禾當初並未辦理3億元可轉債，則其現金流量表應呈現下表 (單位：百萬)：

今天在台灣工銀證的研究報告中看到這張不錯的表格，先留個紀錄，之後說不定會用得到～  

 請搭配「園長推薦」→「資金動能變化」一表閱讀。 

央行對貨幣統計數的定義如下：

M1A = 通貨淨額（社會大眾手中持有的通貨）+ 企業及個人與非營利團體存在銀行與基層金融機構之支票存款及活期存款

M1B = M1A＋活期儲蓄存款

M2   = M1B＋準貨幣 (準貨幣如定期性存款、外匯存款、郵政儲金…等，其流動性較狹義貨幣低。)

相信有一些光臨敝格的格友們跟我一樣是新手，
面對甚麼陰陽線、KD線、RSI、現金殖利率等等，究竟有何意義？
該看哪些東西，新手才能上手？
說實在的，這些東西我頂多也只知個大概，但是網路上的專家很多，
最近又逛了一些不錯的部落格或網站，推薦給入門新手，
相信我們都可以從中學到許多！
 

上週一(3/9)進了一些股票，包括：

0050、1477、2355、2851、3045、2832、6202

考慮再進一些：

0050、1477、3045、5438

0050、3045是防禦用的，

其他的多半配合技術線型，平均現金殖利率也還不錯，

至於未來的成長趨勢究竟在哪裡呢？請大家多多指教吧！^^

      最近悶得發慌，連看書都有種窒息感，Pharis出的考題「美元大崩壞」超硬，目前啃食的腳步趨緩 XD

      幸好有朋友借我一本「3/4 債務的世界」，2008/10出版，雖然讀起來比較不像「美元大崩壞」那種一語成讖的震撼，但兩者一起讀，竟有種相輔相成的感覺！「3/4」是國人所撰寫，書中比較沒有使用那麼多的"專業術語"，但或許我真的才疏學淺、孤陋寡聞，竟也從其中學到不少了！

      今天看到ITIS智網的兩則產業分析，都是關於晶圓代工，簡述如下：

      CPU、Memory、Foundry（這是甚麼？）各自的領導廠商Intel、韓國三星、TSMC（台積電）雖同為全球前五大半導體公司，但業務與元件差異加大致使彼此間競爭淡化。現階段12吋晶圓廠僅有TSMC、UMC、Charterted和SMIC（中國晶圓代工廠中芯國際），供給家數縮減自然造成客戶議價不易，日前TSMC考慮調高0.13 micrometer以下（均屬12吋晶圓廠之生產領域）製程的代工價，UMC與SMIC也表示將視情況跟進。

      之前貼過一篇三星的簡短文章，利用今天比較有空，又正好有心情，來把我找到三星的資料整理一下。

      三星科技，成立於民國54年（哇 ），87年初次上櫃，流通股本約22E。董事長柯吉源（紘慶投資），總經理林文傑（楊龍企業），公司在台南縣歸仁鄉南興村中山路三段355-6號1F。

這次金融風暴中令人最想知道的答案，我想不是「是否會復甦？」我每次都會說，除非美洲大陸沉下去，不然怎會沒有，只是不可能有個時間表。1932年花了約三四年的時間擺脫大蕭條，而日本則掙扎了13年。也不會是「美國的經濟地位崩壞了嗎？」我想這是一個方向，在中印崛起的主題下，所謂「完整」的消費文化帶來的失速，的確就增加挑戰者的機會。但中國的金融實力卻恰好是整個中國經濟內涵最貧乏的一塊，所以這次雖是奪權良機，中國卻還忙著在後台化妝。所以可以認為，在蕭條與緊縮解套後，未來經濟版圖尚不會出現巨大移轉，而美式信用消費也很難從歷史上萎縮。對中國大陸的出口比重逐漸上升，也有助於移轉美國信用危機的風險；印度雖受矚目，但歐陸的消費力還是將居第三。

所以我們還是問些自私的問題就好，比如說「底部在哪裡？」霸榮銀行在11月初嘗試捕捉油價的低點—八十元！油價的探底會是一個很棒的鼓舞，可惜現在已經跌破六十了。中國經濟學者分析，認為既然這次風暴的核心是房屋，那就等美國房市復甦(或落底)吧！目前也毫無落底跡象。我不是技術分析的能手，金融風暴也會造成指標的歪曲，所以做這樣的分析我也並不推薦。本益比一樣在金融風暴時失靈，也許會弱化成六～七倍，甚至更低也說不一定。現在來嘗試扮演一下被採訪的投顧主任，做不負責任的預期吧：

(1)最主要的因素，還是利空出盡的速度。英特爾下修4Q財測，外資銀行大裁員，大致上都不像是擋得住的事情。要避免重蹈32年的覆轍，那麼對GM及其他瀕危企業的紓困就值得注意。

(2)歐巴馬上任前，美國政府紓困方案只能間接透過國會，缺乏來自白宮的幫助。恰好金融風暴落在這個洞中，政府的積極應對就會少掉許多。除此之外，看守內閣終於卸任交接，也能帶來信心支持。這樣看來，上任時間點(09年一月)是個重要時刻。

(3)股市若維持歷史表現，則應能在景氣反彈前半年反應。然而景氣預估方面，國內外學者預期乃成常態分布，快者認為08年中，慢者認為09年底甚至2010都未必有起色。換句話說，此謂自己看著辦也。

至於籌碼面來說，至本週收盤時權值股的投機氣焰已經消散不少(x海除外，融資餘額來到新高點九萬張...九萬？)，不過在看來還有許多壞消息等著上電視露臉的預期下，不會是個令人放心的底部預測。我覺得這樣一場災難，應該會有一個大致上固定的恐慌時間，就像現實世界的災害一樣。無論是否有新的計畫出台，或是資產指標出現變化，市場信心都已經暫時嚴重受傷了，正在家裡悼念自己，這段恐慌期間不過，消息再多也治不好股市的。