我想要算出三星(5007)的年複利成長率,以下三種方式,不知道哪一種比較合適?

 

 

A

B

C

D

E

F

G

H

 

年度

96

95

94

93

92

91

90

89

1

EPS

2.81

2.81

2.55

3.34

1.77

1.33

0.33

-1.46

2

現金股利

2.22

2.12

1.52

2

1

0.6

0

0

3

保留盈餘

0.59

0.69

1.03

1.34

0.77

0.73

0.33

-1.46

4

權益總額

2,900

2,768

2,553

2,293

1,902

1,702

1,647

1,605

5

股本 (M)

2,200

2,200

2,115

2,034

1,974

1,898

1,898

1,898

6

每股權益價值

13.18

12.58

12.07

11.27

9.64

8.97

8.68

8.46

1. 用EPS計算

用"1"那排計算五年期EPS成長率(理論上至少要算七年期,但那樣會只有一個數值,看不出穩定性),算法是:

[(A1/F1)^(1/5)-1]*100%

得到:

年度

96

95

94

 

16.14%

53.48%

-211.80%

 

 

 

2. 用每股權益價值計算

先用第四排除以(第五排/10)得到第六排的每股權益價值,再用"6"那排計算五年期每股權益價值成長率,算法是:

[(A6/F6)^(1/5)-1]*100%

得到:

年度

96

95

94

 

8.01%

7.71%

7.38%

 

 

但是,只能預測未來每股權益價值,要如何轉換成未來EPS?

 

3. 用保留盈餘累加來算每股權益價值,再從每股權益價值成長率反推未來保留盈餘與未來EPS

巴菲特原則似乎有提到,每股EPS減去每股現金股利,等於每股保留盈餘,也等於每股權益價值的增加量,因此,只要知道首年的每股權益價值,以及接下來的每股保留盈餘,就可以算出歷年的每股權益價值,問題是,要怎麼知道首年的每股權益價值?

 

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