動物園隨筆

(圖片來自: BusinessNext)

大家好，我是狼皮羊，往後我會在每個月的月中現身，並不是因為月圓，而是因為每月營收出來啦！嗷嗚~~

 (圖片來自: 打電動T客邦)

雖然每月營收和年增率變化劇烈，但如果回溯前幾個月的表現，並搭配杜邦分析，便有機會找出穩定股轉性為成長股的絕佳投資機會！因此我設定的條件是：

1. 近三月營收年增率為正（跟正妹一樣越正越好）
2. 近三季季報毛利率穩定為正（最好有向上的趨勢）
3. 近三季季報稅後淨利率穩定為正（最好也有向上的趨勢）
4. EPS多數為正（曾有一兩季為負者勉強可以考慮）
5. 估計本益比＜20倍（可將年增率納入考慮，這一點較為主觀）

根據以上條件，我翻遍了所有上市櫃公司，找出了這些個股，並附上簡短說明：

3022 威強電：不知道吃了哪裡來的威而剛訂單，營收大補！

1702 南僑：聽說全家霜淇淋材料是他們供應的，品牌餐飲點水樓等進軍大陸。

5871 F-中租：持續3年的成長，大陸融資市場貢獻很多，目前看起來成長還沒有趨緩的態勢。

4958 F-臻鼎：PCB資優生，不過產業被冷落了。

8429 F-金麗：內地的牛仔潮服品牌，營收緩漲、利潤穩定。

3450 聯鈞：本身是光通訊元件的封裝測試，投資的子公司與雲端運算的資料傳輸有關，不知道是否因為這樣營收吃補。

3466 致振：為數位式衛星機上盒Satellite STB與數位式地面廣播機上盒Tettestrial STB之生產廠商。類比電視訊號轉數位的大波段已經過了，不知道是不是標準畫質轉高畫質的嘉惠。

8083 瑞穎：軸承製造的黑馬，有人稱之為小上銀（之一......）

2929 F-淘帝：內地童裝品牌商，算是二胎概念股，不論是營收還是利潤率都很有爆發力，持久性未知。

2379 瑞昱：網通、TV與行動裝置晶片廠，近三年利潤率回神，有機會再成長。

1256 F-鮮活：賣果汁賣到翻了！毛利率持續上升，惟本益比偏高。

以上就是二月份的營收成長股，祝福各位找到自己的飆股，下個月同一時間見囉！

[工商時間] 誠徵擅長籌碼面與消息面分析的共同編輯者，以便能提供格友們更精闢的分析！

有網友熱心地提出對於聚興的疑慮，我這邊也轉載一下。值得大家關注喔！

----以下為轉載文字----

1.應收帳為10億。
2.庫存還有跌價損失。
3.行銷費用跳至1.25億。
4.台幣H1匯率變動不大
   H2從32.2至30.3元，升值5.9%。假如公司應收和營收都是以美元計那虧損...
5.股本2.52億
6.千萬不可以上半年的獲利推算，本益比不ㄧ定是5倍。想買賣要評估ㄧ下。

      我找了一些和聚興相關的圖表，第一張圖是近兩年股價營收變化，營收的確是有高原化的現象，不過我認為要看到明年第二季，如果明年第二季沒有超過去年的表現，我可能就會考慮出場。以這樣的營收來看，全年稅前EPS沒有意外的話應該有7~8之間，配股配息加一加應該有3.5以上。如果沒有匯損因素干擾，可能會更棒！

東隆興業(4401)的代理產品：

1. ThermoLite: 英威達(INVISTA)的領導品牌包括 LYCRA®（萊卡®）纖維, STAINMASTER® 地毯, ANTRON®（安特強R）地毯紗線, COOLMAX®布料及THERMOLITE® fabric等。其中THERMOLITE® fabric主要應用於輕便的休閒服。

2. TACTEL® Fiber: 同樣為INVISTA旗下產品，特色為輕便透氣、易於清洗。

3. T400®纖維: INVISTA旗下品牌，由特殊雙成份纖維所構成，能提供加工紗線良好的伸展及回復性，加上其特殊的斷面，能幫助改善織物的透氣性及吸濕排汗功能。

4. SPRINGFIL®: 特色--天然棉質外觀及手感，織物布料柔軟、質地輕盈；彈性及回復性優良，織物可不必額外使用彈性紗；賦予織物更佳的透氣性，使穿著者感到乾爽舒適；織物可完全回收再利用，愛護地球降低環境污染。應用於高爾夫球褲料、POLO 襯衫、戶外用衣料等。

5. SUPPLEX: 兼具棉質手感與高科技纖維性能。賦予織物天然般的柔軟與舒適、良好透氣度、快乾及不易褪色的特性。用於健身服裝、運動服、成衣、內衣、襪子。同為INVISTA產品。

6. COOLMAX® 布料: 獨特的異型斷面賦予織物優秀的吸濕排汗效果，能幫助穿著者在運動時降低肌膚溫度、精力充沛，保持乾爽舒適。用於襪子、運動服、成衣。一樣是INVISTA產品。

最近發現一個不錯的基本面分析網站：財報狗
該網站中不但可以分析財報中的許多面向，而且收集了過往十年之數值，
最重要的是，分析之結果趨勢以圖像呈現，讓人一目了然！
正好最近也在看2636的台驊，就試著用財報狗分析看看這檔冷門股吧~~

 
自上櫃以來營收呈穩定成長趨勢。尚未呈現明顯之高原。
下圖之毛利率在2010 Q3則呈現衰退，去年同期亦然，發現歷年Q2均有明顯的季增。推測Q2可能是傳統旺季。

       台驊國際公司董事長顏益財在海洋大學航運管理系就讀的時候，就已準備自行創業，畢業後有計畫的進入經營不同項目的海運相關事業工作，進行自我養成的工作，30歲就設立了台驊國際。累積工作歷練，30歲即立業顏益財畢業後第一個工作是進入經營木材船、散裝船的偉仁船務，隨後進入經營港口代理的台中凱泰船務工作，負責領港上船、聯繫海關與理貨等工作，上過的船超過300艘，接著進入代理美國鐵路公司的外商公司、代理菲律賓NSCP的船務公司、台灣第三家開闢美國貨櫃定期航線的嘉新航業、韓國現代商船前在台總代理宏吉船務等任職，短短4年待了6家公司，1984年30歲的時候就成立台驊國際，今年3月底台驊成為國內第一家股票上櫃的海運承攬運送業。

北京奧運受惠股旅行箱9950萬國通路12月營收創歷史新高
萬國謝明振：以研發服務寵壞客戶  抓牢訂單
2006/12/31 12:21（中央社記者黃淑芳台南縣2006年12月31日）

「不怕你不買，因為我會把你寵壞」，這是提箱業廠萬國通路(9950)董事長謝明振經常掛在嘴邊的話；每一位下單代工的客戶，每一位在門市選購皮箱的客人，都是他用堅強研發與服務團隊全心呵寵的對象。在日本、歐美市場站穩腳步後，他把經營重心拉回台灣，要用全新銷售方式寵愛故鄉人。

耶誕節前，國內第一家掛牌上櫃的提箱業廠商－萬國通路在台北市忠孝東路四段的旗艦店正式開幕。打破傳統皮箱店把箱包吊掛在半空中，或百貨公司專櫃狹窄空間銷售做法，萬國希望以寬敞的空間，明亮的光線，簡潔的擺設，征服台北顧客挑剔的心。

如今，萬國自有品牌與代工比率約為六比四，許多國際知名品牌箱包，都出自萬國之手。

專攻熱收縮膜套標機製造組裝及彩色印刷收縮標籤印刷的旭源包裝科技（8421-TW），日前登錄興櫃交易，輔導推薦證券商為第一金證券、永豐金證券、華南永昌證券、日盛證券等，為國內少數膜料生產、套標籤機組裝及標籤印刷一貫化生產商。 

受惠於出貨大幅成長及新增客戶增加，公司今年獲利屢創新高，前8月稅後淨利7080萬元，每股稅後純益2.69元，表現亮眼。旭源近3年獲利穩定成長，2008年營收4.85億元，稅後淨利184萬元，每股稅後純益0.16元；2009年營收5.01億元，稅後淨利2875萬元，每股稅後純益2.01元；2010年在積極調整產品良率，大幅提昇毛利，前8月營收4.76億元，稅後淨利7080萬元，每股稅後純益2.69元，創歷史新高。 

最近悶得發慌，找了些興櫃的股票來看看，正好看到這則新聞，也跟大家補充一下~~

精實新聞 2010-07-21 18:03:11 記者 蕭燕翔 報導

中化(1701)轉投資原料藥廠中化生(1762)，20日送件申請上市，年底前可望掛牌上市。而該公司以發酵合成純化製造的免疫製劑，近年陸續打入歐美國際大廠，隨各廠新藥陸續完成臨床三期，並申請上市，2012年後可望進入另波營收大成長期。

中化生為中化集團的原料藥廠，主要產品以原料藥製造銷售，送件實收資本額為7.02億元，去年稅前盈餘2.46億元，較前年成長1.02倍，每股稅後盈餘3.62元。主要股東結構包括中化25.3%、開發工銀12.9%及南和興產1.54%。

      最近電子紙不只佔去了許多新聞版面，連科技產業資訊室中"LED/軟性顯示器"的最新消息中，也滿滿都是「電子紙」這個關鍵字！拓璞產業研究所有個電子紙的產業關聯圖檔，或許可以說明為什麼電子紙這麼「夯」：


 

      最近因Xiang的推薦，終於有幸拜讀洪老師的「巴菲特投資魔法書」，書中對全球第一大高爾夫桿頭製造商：復盛公司(1520)讚譽有加，我還特別去查了一下復盛的近況，才知道這個令許多投資人扼腕的消息：復盛早已被美商橡樹集團收購啦！有的朋友甚至悲傷的寫道：「台灣又少了一個安全的高配息股了！」

      可是事情好像也沒這麼單純？陸續也查到一些負面新聞：「復盛遭收購前夕，被控疑內線交易」、「復盛老董特助  承認內線交易」，即使這樣一家人人稱讚的老牌公司，竟然也做出這樣違背誠信的行為，實在讓人對台灣的投資環境相當心寒。

      不過這不是重點，重點是，大哥昇天之後，二哥、三哥值得投資嗎？高爾夫球桿工業的上市櫃公司中，二哥三哥應該非大田(8924)和明安(8938)莫屬了吧？後面遠遠處跟著小弟一枚：邁達康（這名字怎麼廳都跟".com"有關係，而且還真的有點關係....@.@）這個，也不是本篇的範疇 XD

      總之，過去大田和明安也是大家口中的績優股，不但現金配息多，可抵扣稅額也高，完全是長期投資的好標的，可惜的是，這波金融海嘯，讓洪老師口中的「好學生」也連連「放槍」，究竟他們好學生的性質有沒有改變呢？還是只是一兩次月考「凸槌」？如果是後者，那麼現在絕對是個押寶的好時機；但如果是前者，我們可能要收拾細軟，走為上策啦！

三星科技是我去年年底到今年年初在研究的標的，

然而，隨著下游客戶各汽車大廠東倒西歪，三星的營收也一蹶不振，

為了確認三星長期持有的風險與價值，我有去函向該公司股務部詢問，

公司的回信倒是很快，問答內容如下：

1. 98年第一季毛利下降至5.76，主要的原因是甚麼？是否有同業削價競爭的現象？
    貴公司計畫如何使毛利率恢復水準？

    由於受到金融海嘯影響,歐美市場需求急速銳減,產能利用率降低,造成生產成本提高,毛利因而下降
    目前公司內部進行瘦身降低成本,並對外積極爭取訂單

之前曾經與數位格友討論過關於世禾於2008年第三季辦理3億元可轉換公司債的合理性，

時隔半年，再度回顧一下這個議題。

姑且讓我假設世禾當初並未辦理3億元可轉債，則其現金流量表應呈現下表 (單位：百萬)：

      今天看到ITIS智網的兩則產業分析，都是關於晶圓代工，簡述如下：

      CPU、Memory、Foundry（這是甚麼？）各自的領導廠商Intel、韓國三星、TSMC（台積電）雖同為全球前五大半導體公司，但業務與元件差異加大致使彼此間競爭淡化。現階段12吋晶圓廠僅有TSMC、UMC、Charterted和SMIC（中國晶圓代工廠中芯國際），供給家數縮減自然造成客戶議價不易，日前TSMC考慮調高0.13 micrometer以下（均屬12吋晶圓廠之生產領域）製程的代工價，UMC與SMIC也表示將視情況跟進。

      之前貼過一篇三星的簡短文章，利用今天比較有空，又正好有心情，來把我找到三星的資料整理一下。

      三星科技，成立於民國54年（哇 ），87年初次上櫃，流通股本約22E。董事長柯吉源（紘慶投資），總經理林文傑（楊龍企業），公司在台南縣歸仁鄉南興村中山路三段355-6號1F。

我想要算出三星(5007)的年複利成長率，以下三種方式，不知道哪一種比較合適？

      三星科技（不是SAMSUNG）是專業螺帽生產商，全球市占率約10%，在美國則擁有14%的市佔率，有一些BLOG也有對三星的介紹，GOOGLE"三星科技"也能找到許多研究報告。