動物園隨筆

本文引用自z121815 - 寶滬深0061和恆中國0080、恆香港0081的比較

      聽起來勞工與雇員好像只有任人宰割的份了嗎？我相信不是！就我目前的認知，我認為有三個部份是最關鍵的：

第一、多管齊下的均富政策

      雖然基本工資調漲或許對「均富」貢獻有限，但均富還是必要的！我們可以把個人收入依用途分成四個部分：(1)必要支出；(2)一般消費；(3)奢侈消費；(4)投資。我們對收入的運用不出這些範疇。當然，年收越高的人，一般消費、奢侈消費和投資的部分會越多，但我認為(2)和(3)的增加與年收入的關係並非線性，而應該是有邊際效應的，也就是年收達某種程度以上之後，(2)和(3)的增加會變得相當有限。

      在上述的假設下，M型社會會呈現這樣的現象：超過半數的人只能負擔必要支出，頂多再加上一點點的必要消費；剩下的人花在一般消費和奢侈消費的支出都到頂了，還多了一堆錢到處找地方投資。如此一來，不但整體社會的消費能力與需求受到限制，過多的投資資金還會造成投資報酬率下降，對M型社會中間偏左的族群又造成傷害（M型社會右方的族群因為挾有龐大資金，得以進行一些套利交易，可以在整體報酬率低下的情況下獲得高於平均的報酬），加速M型社會的兩極化！

      因此，應該要有多管齊下的政策，比方說奢侈稅、得以壓抑房價的房屋稅和土地稅配套、實質而具有長遠效益的補助和合理的稅制等等，透過一些比較間接的方法來達成「均富」的目標。

      勞委會昨日召開基本工資審議委員會，會後主委王如玄宣布今年基本工資不予調整，繼續維持在月薪17,280元、時薪95元。勞工團體對此相當不滿。全國產業總工會理事陳祺昌指出，現在的基本工資水準與十年前差不了多少，如何能讓勞工維持家庭生活所需？依據全產總考量平均生活水準與勞工扶養人數所計算出的基本工資，至少應該調整到22,115元以上。

      相信有人會主張基本工資調漲是邁向均富的道路，或是認為調漲後許多家庭就能夠支應每月開銷。真的是這樣嗎？

 
      我認為這樣的想法難免有點一廂情願，為什麼我會這樣說呢？讓我們回到供需理論之上，基本工資調升後，對民生必需品的需求必然會增加，舉凡米、麵粉、油等等，但供給的增加可沒這麼容易，雖說我們可以透過增加進口來提高供給，但勢必會對上述必需品的成本產生影響。原物料成本的增加與工資的上漲給了供應商一個絕佳的漲價機會，相對而言消費者的地位則相當弱勢，絕大部分的時候我們只能被動地接受漲價的結果。而且民生必需品的價格有個特性：只漲不跌！即便後來成本回落，廠商也只會「降價回饋」，但「建議售價」可是一去不回頭。

      不了解活存比的朋友可以參考我的舊文：從資金動能看股市反應 以及 近十年月K線對應活存比變化圖 

我之所以提出總市值來和活存比對照，主要的原因就是單純看台股加權K線，其變動和活存比變動程度相差

甚遠，因而失去估計"幅度"的價值。相對來說，總市值在幅度上的變化就和活存比接近多了。

      接下來我認為可以去找台股總市值變化，我猜總市值變化和活存總額變化會更具一致性，或許會在一段固定的比值之內變動。另外，我也想去找台股加權平均本益比的變化，如果活存比衝上新高會伴隨台股加權平均本益比上升到另一區間，也許可以用來判斷『這次是不是真的不一樣？』

      不過短期上而，活存比上升的幅度放緩，往往是股市回檔的發韌，七月M1M2公布之後，就可以確認這個趨勢了。這是不能不注意的一點！


延伸閱讀：從資金動能看股市反應（M1、M2的應用）

繼續閱讀：活存比對總市值變化圖

今年三月的起漲點真經典！一定要記錄一下的啦！

[日線圖]

[周線圖]

相對於近期大盤走勢，是否暗示著甚麼？

我也不確定，這就是訓練的一部分吧:p

[近期日線圖]

[近期周線圖]

收錄一些我有興趣的指標與定義，如有錯誤請協助更正，謝謝您^^

一、獲利能力指標

      1. 毛利率 = 營業毛利/營業收入淨額

      2. 總資產報酬率 = 稅後淨利/負債及股東權益總額

          這項指標主要評估公司有沒有善用每一分向銀行和股東借來的錢來創造最大收益。

      3. 保留盈餘再投資報酬率

          評估公司不發現金股利的同時，是否能用這筆資金為股東創造股東個人所無法達成之報酬率。

          對於不喜歡看現金報酬率而喜歡成長股的人而言，這點應該很重要吧？

          巴菲特價值投資討論區中Valuehunter提出這樣的算法：△ROE=△盈餘/△股東權益

          其中△股東權益即為保留盈餘。

      最近剛看完Philip A. Fisher「非常潛力股」，對應到近期的股市與時事，似乎有許多讓人進一步
思考的空間。

      基本上，「非常潛力股」這本書大致可以用「閒聊法」一句話來代表，這可說是Fisher的專長！
個人認為，這本書或許算是公司拜訪派的入門書籍，書中大致點出公司拜訪的事前準備、提問要點與
事後驗證及追蹤。按照書中定義，我應該算是Philip認為「懶得跟人閒聊，或不知道要找誰閒聊」的
那種人，也就是說，書中的方法大部分而言對我還有點遙遠，或許等我人面廣了點之後，能夠試著向
Philip看齊一點點。我想，對大部分的散戶而言，「閒聊法」也是仰之彌高吧？

      不過，我還是從這本書中得到許多啟發。上個禮拜，我曾跟同事說：「我還在等待那一根帶量長
黑。」但是後來想想Philip所言，我覺得我錯了。並不是說帶量長黑不會出現，而應該這麼說，許多
公司月營收的低點大概都在2009 2Q浮現，意思就是，明年2010 2Q的營收年增率應會有很好的表現，
而年增率又是一個很好炒作的話題，所以目標看遠一點，緩步回升的走勢不會受到一根帶量長黑，或是
20%的回檔而影響。上一篇文章中我也有提到，四到六月中我因為預期回檔，而陸續出脫低成本的持股，
如今看來，我應該要更早正視Philip對「賣出時機」的建議。

對我而言，上漲超過一倍的，就是我心目中的飆股，
可能有人會覺得我的標準太低了，但至少到目前為止，獲利100%仍是我遙望著的目標...
所以，就暫時容許我將上漲超過一倍的當作我心目中的飆股吧:p

既然如此，我怎麼還說自己也曾抱過飆股呢？
這或許是今年4000點到目前為止的一點回顧吧。

從三月初至今，看盤軟體裡的自選股中，飆股一一浮現，
但是卻出現在「已賣出」的那一區...

三星科技是我去年年底到今年年初在研究的標的，

然而，隨著下游客戶各汽車大廠東倒西歪，三星的營收也一蹶不振，

為了確認三星長期持有的風險與價值，我有去函向該公司股務部詢問，

公司的回信倒是很快，問答內容如下：

1. 98年第一季毛利下降至5.76，主要的原因是甚麼？是否有同業削價競爭的現象？
    貴公司計畫如何使毛利率恢復水準？

    由於受到金融海嘯影響,歐美市場需求急速銳減,產能利用率降低,造成生產成本提高,毛利因而下降
    目前公司內部進行瘦身降低成本,並對外積極爭取訂單